Када се ради са капиталним буџетирањем, ИРР (Интерна стопа приноса) се користи за разумевање укупне стопе приноса који би пројекат генерисао на основу своје будуће серије новчаних токова.
У овом водичу ћу вам показати како израчунајте ИРР у Екцелу, по чему се разликује од друге популарне мере НПВ и различитих сценарија у којима можете да користите уграђене ИРР формуле у Екцелу.
Објашњена интерна стопа приноса (ИРР)
ИРР је дисконтна стопа на коју се навикао мере повраћај инвестиције на основу периодичних прихода.
ИРР се приказује у процентима и може се користити за одлучивање да ли је пројекат (улагање) исплатив за компанију или не.
Дозволите ми да објасним ИРР једноставним примером.
Претпоставимо да планирате куповину компаније за 50.000 долара која ће генерисати 10.000 долара сваке године у наредних 10 година. Можете користити ове податке за израчунавање ИРР -а овог пројекта, што је стопа поврата коју добијате на своју инвестицију од 50.000 УСД.
У горњем примеру, ИРР износи 15% (видећемо како то израчунати касније у водичу). То значи да је еквивалентно вашем улагању новца по стопи од 15% или поврату 10 година.
Када добијете ИРР вредност, можете је користити за доношење одлука. Дакле, ако имате неки други пројекат где је ИРР већи од 15%, уместо тога бисте требали уложити у тај пројекат.
Или, ако планирате да узмете зајам или прикупите капитал и купите овај пројекат за 50.000 УСД, уверите се да је цена капитала мања од 15% (иначе плаћате више као цену капитала него што зарађујете од пројекат).
ИРР функција у Екцелу - Синтакса
Екцел вам омогућава да израчунате интерну стопу приноса помоћу ИРР функције. Ова функција има следеће параметре:
= ИРР (вредности, [погоди])
- вредности - низ ћелија које садрже бројеве за које желите да израчунате интерну стопу поврата.
- погоди - број за који претпостављате да је близу резултата ИРР -а (није обавезан и подразумевано је 0,1 - 10%). Ово се користи када постоји могућност добијања неколико резултата, ау том случају функција враћа резултат најближи вредности аргумента погађања.
Ево неколико важних предуслова за коришћење функције:
- ИРР функција ће узети у обзир само бројеве у наведеном распону ћелија. Било које логичке вредности или текстуални низови у низу или референтном аргументу били би занемарени
- Износи у параметру вредности морају бити форматирани као бројеви
- Параметар „погађања“ мора бити проценат, форматиран као децимални број (ако је наведен)
- Ћелија у којој је приказан резултат функције мора бити форматирана као проценат
- Износи се појављују на редовни временски интервали (месеци, квартали, године)
- Један износ мора бити а негативан новчани ток (који представља почетно улагање), а други износи би требали бити позитиван новчани токови, који представљају периодичне приходе
- Сви износи би требали бити унети хронолошки ред јер функција израчунава резултат на основу редоследа износа
У случају да желите да израчунате ИРР вредност у којој се новчани ток јавља у различитим временским интервалима, требало би да користите КСИРР функција у Екцелу, који вам такође омогућава да наведете датуме за сваки ток готовине. Пример овога је касније описан у водичу
Погледајмо сада неки пример да бисмо боље разумели како се користи функција ИРР у Екцелу.
Израчунавање ИРР -а за променљиве новчане токове
Претпоставимо да имате скуп података као што је приказано испод, где имамо почетно улагање од 30.000 УСД, а затим варирање новчаног тока/прихода од њега у наредних шест година.
За ове податке морамо израчунати ИРР, што се може урадити помоћу формуле испод:
= ИРР (Д2: Д8)
Резултат функције је 8.22%, што је ИРР тока готовине након шест година.
Белешка: Ако функција врати а #НУМ! грешке, требало би да испуните параметар „погађања“ у формули. То се дешава када формула сматра да више вредности може бити тачно и да мора имати вредност погађања, како би се вратио ИРР најближи претпоставци коју смо дали. У већини случајева ово ипак нећете морати да користите
Сазнајте када улагање доноси позитивну ИРР
Такође можете израчунати ИРР за сваки период у новчаном току и видети када тачно улагање почиње да има позитивну интерну стопу приноса.
Претпоставимо да имамо доњи скуп података где имам све токове готовине наведене у колони Ц.
Идеја овде је да сазнамо годину у којој ИРР ове инвестиције постаје позитиван (што указује на то када се пројекат изједначава и постаје исплатив).
Да бисмо то учинили, уместо израчунавања ИРР за цео пројекат, сазнаћемо ИРР за сваку годину.
То се може урадити помоћу формуле испод у ћелији Д3, а затим је копирати за све ћелије у колони.
= ИРР ($ Ц $ 2: Ц3)
Као што видите, ИРР после 1. године (вредности Д2: Д3) је -80%, након 2. године (Д2: Д4) -52%итд.
Овај преглед нам показује да улагање од 30.000 УСД са датим новчаним током има позитивну ИРР након пете године.
Ово може бити корисно када морате да изаберете између два пројекта који имају сличну ИРР. Било би уносније изабрати пројекат у коме ИРР брже постаје позитиван, јер значи мањи ризик од поврата почетног капитала.
Имајте на уму да је у горњој формули референца опсега мешовита, односно да је прва референца ћелије ($ Ц $ 2) закључана тако што има знакове долара испред броја реда и слова колоне, а друга референца (Ц3) није закључан.
Ово осигурава да када копирате формулу надоле, она увек узима у обзир целу колону до реда у коме се формула примењује.
Употреба ИРР функције за упоређивање више пројеката
ИРР функција у Екцелу се такође може користити за упоређивање улагања и поврата неколико пројеката и да се види који је пројекат најпрофитабилнији.
Претпоставимо да имате скуп података као што је приказано у наставку, где имате три пројекта са почетним улагањем (које је негативно приказано као одлив), а затим низом позитивних новчаних токова.
Да бисмо добили најбољи пројекат (који има највећи ИРР, мораћемо да израчунамо ИРР за сваки пројекат користећи једноставну формулу ИРР:
= ИРР (Ц2: Ц8)
Горња формула даје ИРР за пројекат 1. Слично, такође можете израчунати ИРР за друга два пројекта.
Као што видите:
- Пројекат 1 има ИРР од 5.60%
- Пројекат 2 има ИРР од 1.75%
- Пројекат 3 има ИРР од 14.71%.
Ако претпоставимо да је трошак капитала 4,50%, можемо закључити да је улагање 2 неприхватљиво (јер ће довести до губитка), док је улагање 3 најисплативије, са највећом интерном стопом приноса.
Дакле, ако морате донијети одлуку о улагању у само један пројекат, требали бисте ићи на пројекат 3, а ако сте могли уложити у више пројеката, можете уложити у пројекте 1 и 3.
Дефиниција: Ако се питате колико кошта капитал, то је новац који ћете морати платити да бисте добили приступ новцу. На пример, ако узмете 100.000 УСД на зајам по 4,5% годишње, ваш капитал је 4,5%. Слично, ако издајете повлашћене акције које обећавају а 5% поврата да бисте добили 100К, ваша цена капитала би била 5%. У сценаријима из стварног живота, компанија обично прикупља новац из различитих извора цена капитала је пондерисани просек свих ових извора капитала.
Израчунавање ИРР -а за неправилне новчане токове
Једно од ограничења ИРР функције у Екцелу је да новчани токови морају бити периодични са истим интервалом између њих.
Али у стварном животу могу постојати случајеви у којима се ваши пројекти исплаћују у нередовним интервалима.
На пример, испод је скуп података где се токови готовине одвијају у неправилним интервалима (погледајте датуме у колони А).
У овом примеру не можемо користити редовну ИРР функцију, али постоји још једна функција која то може учинити - КСИРР функција.
КСИРР функција узима новчане токове, као и датуме, што јој омогућава да обрачуна неправилне токове готовине и да да исправку ИРР.
У овом примеру, ИРР се може израчунати помоћу формуле испод:
= КСИРР (Б2: Б8, А2: А8)
У горњој формули, токови готовине су наведени као први аргумент, а датуми као други аргумент.
У случају да ова формула враћа #НУМ! грешке, требало би да унесете трећи аргумент са приближним ИРР -ом који очекујете. Не брините, не мора бити тачно или чак врло близу, само приближна вредност ИРР -а за који мислите да би донео. Ово помаже формули да боље понавља и даје резултат.
ИРР вс НПВ - шта је боље?
Што се тиче евалуације пројеката, користе се и НПВ и ИРР, али НПВ је поузданији метод.
НПВ је метода нето садашње вредности у којој процењујете све будуће новчане токове и израчунавате колика ће бити нето садашња вредност свих тих новчаних токова.
Ако ова вредност испадне већа од вашег почетног одлива, онда је пројекат исплатив, у супротном пројекат није исплатив.
С друге стране, када израчунате ИРР за пројекат, он вам говори колика би била стопа поврата целог будућег новчаног тока тако да добијете износ еквивалентан тренутном одливу. На пример, ако данас трошите 100.000 УСД на пројекат који има ИРР или 10%, то вам говори да ћете, ако дисконтујете све будуће новчане токове по 10% дисконтној стопи, добити 100.000 УСД.
Док се обе методе користе при оцењивању пројеката, примена НПВ методе је поузданија. Постоји могућност да ћете добити опречне резултате приликом оцењивања пројекта помоћу методе НПВ и ИРР.
У таквом случају, најбоље је да се придржавате препорука које добијете применом НПВ методе.
Генерално, ИРР метода има неке недостатке који НПВ методу чине поузданијом:
- Виша или метода претпоставља да би сви будући новчани токови генерисани од пројекта били реинвестирани по истој стопи приноса (тј. ИРР пројекта). у већини случајева, ово је неразумна претпоставка, јер би се већина новчаних токова реинвестирала у друге пројекте који могу имати другачију ИР или несигурност, попут обвезница које би имале много нижу стопу приноса.
- У случају да у пројекту имате више одлива и прилива, за тај пројекат би постојало више ИРР -ова. Ово опет отежава поређење.
Упркос својим недостацима, ИРР је добар начин за процену пројекта и може се користити заједно са НПВ методом када одлучујете који пројекат (е) да изаберете.
У овом водичу сам вам показао како да користите ИРР функција у Екцелу. Такође сам описао како израчунати ИРР у случају да имате неправилне новчане токове користећи функцију КСИРР.
Надам се да вам је овај водич био користан!
